全称：
东兴改革精选灵活配置混合型证券投资基金
| 管理费率 | 1.20%（每年） | 托管费率 | 0.20%（每年） |
| 销售服务费率 | 0.10%（每年） | 最高认购费率 | ---（前端） |
| 最高申购费率 | 0.00%（前端） | 最高赎回费率 | 1.50%（前端） |
业绩比较基准：
0.00%（前端） , 跟踪标的:1.50%（前端）
投资目标：
本基金主要投资受益于全面深化改革的行业股票,精选其中具有竞争优势和估值优势的上市公司,在严格控制风险的前提下,追求基金资产的长期稳健增值。
投资范围：
本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具,包括国内依法发行上市交易的股票(含中小板股票、创业板股票,以及其他中国证监会允许基金投资的股票)、债券(包括国债、金融债、央行票据、地方政府债、企业债、公司债、可转换公司债券(含可分离交易可转债)、中期票据、短期融资券、超短期融资券等)、资产支持证券、次级债、债券回购、银行存款、货币市场工具、股指期货、权证以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具(但须符合中国证监会相关规定)。
如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种,基金管理人在履行适当程序后,可以将其纳入投资范围。
投资策略：
本基金以中国全面深化改革过程中产生的各类投资机遇作为主线,并通过“自上而下”和“自下而上”相结合的方法构建基金资产组合。一方面,本基金在对国内外宏观经济发展趋势、相关改革政策深入研究的基础上,从“自上而下”的角度对大类资产进行优化配置,并优选受益行业;另一方面,本基金从商业模式、市场前景、竞争壁垒、财务状况等方面出发,“自下而上”精选受益改革相关证券中具有竞争优势和估值优势的优质上市公司,力求在严格控制风险的前提下,获取长期持续稳健的投资收益。
资产配置策略
本基金将根据对宏观经济运行情况的预判和对市场运行情况的分析,来确定投资组合中股票、债券、货币市场工具及其他金融工具的比例。本基金主要考虑的宏观经济指标包括:GDP增速、固定资产投资增速、工业企业利润增速、CPI/PPI指数、M2增长率及变化趋势、利率水平与变化趋势、财政政策以及国际经济数据等。
在经济周期各阶段,本基金对大类资产进行配置的策略为:在经济的复苏和繁荣期超配股票资产;在经济的衰退和政策刺激阶段,超配债券等固定收益类资产,力争通过资产配置获得部分超额收益。
股票投资策略
(1)投资范畴界定
经过三十多年的改革开放,我国的经济实力、综合国力显著提高,社会生产力得到了解放,人口素质大幅提升,社会发展到了新的水平。但一些深层次的矛盾和问题凸显,依靠大规模投入劳动力和自然资源的外延发展已难以为继,解决问题的根本和唯一出路在于改革。本基金的投资范畴界定为:受益于全面深化改革的行业与公司。全面深化改革的影响体现在国民经济各个行业,其中重点的领域在以下几个方面:
国企改革:作为国民经济的骨干力量,国有企业的转型发展是中国经济转型升级的关键。国资委曾经提出“十二五”时期国有企业改革发展的核心目标就是做大做强,培育具有国际竞争力的世界一流企业。要实现这个目标,必须全面深化国资国企改革,不断增强国有经济活力、控制力、影响力。掘金国企改革的三个主要逻辑是:有“壳”价值、有集团资产注入预期、混合所有制及薪酬改革。
国防改革:军工行业属于关系国家安全的重要行业,目前制约我国国防建设的重要一环是军工体制改革。通过完善国防科技协同创新体制,改革国防科研生产管理和武器装备采购体制机制,引导优势民营企业进入军品科研生产和维修领域,有利于提升国防科技工业的整体能力和水平。国防改革领域将重点关注:军民深度融合以及军工集团资产证券化。
土地和户籍改革:土地资源束缚和城乡收入差距扩大制约现有发展模式。土地改革制度主要沿两条路径展开:第一,放宽用途管制,把一部分低效利用的工业用地转变为住宅用地;第二,允许集体建设用地,特别是宅基地全面入市流转。户籍制度改革有助于推行新型城镇化,将农村人口转移到城镇,完成农民到市民的转变,实现共同富裕,实现城乡基础设施一体化和公共服务均等化,促进经济社会发展。该领域将重点关注基础设施建设、城市服务业及消费升级等机会。
金融市场改革:本轮金融改革包括多层次金融体系培育、利率市场化、汇率市场化、资本项目可兑换、金融创新等五大领域的渐进改革。该领域将重点关注市场化、逐步放开准入、业务多元化(如混业经营)及资产证券化等方面的投资机会。
其它的重大改革:我国多个领域都处在大刀阔斧的改革浪潮中,展望未来,不同领域和不同层级的改革还将不断涌现。我们将密切关注各种重大改革的进度,前瞻判断改革对市场的短期、长期的影响,从而对投资进行判断。
(2)行业配置策略
本基金的行业配置,首先是基于以上受益于深化改革的行业,同时会随着经济社会的不断发展,动态调整全面深化改革受益行业的范围。在投资过程中,将根据宏观经济中期趋势、政策环境变化、各行业景气度情况以及估值区间水平等因素,对行业配置不断进行调整和优化。
(3)个股精选策略(定性分析、定量分析)
定量筛选:
主要使用贴现现金流量法、现金分红折现法、剩余收入折现法、PE、EV/EBIT等估值方法对不同类型的产业和个股进行估值分析,并与其市场价格相比较,参考国内同类企业和国外可比同类企业的估值水平,选择具有估值优势的股票形成股票备选库。
定性筛选:
从以下两个方面对股票备选库中的股票进行定性分析:
公司评价:主要包括分析公司竞争力、财务状况、发展战略、创新能力、公司治理、股东背景等方面
业务分析:主要包括对公司的业务进行逐项分析,包括所涉及业务的投资效率、行业前景、公司的市场地位、行业增长、公司增长等方面。
投资理念：
本基金以中国全面深化改革过程中产生的各类投资机遇作为主线,并通过“自上而下”和“自下而上”相结合的方法构建基金资产组合,深入研究相关改革政策,精选受益改革相关证券中具备长期竞争优势的上市公司,力求在严格控制风险的前提下,实现资产的长期稳健增值。